美年大健康蒸发百亿，假医门的背后，公立医院来“补位”？

8月5号，处于风口浪尖的美年健康发布一则公告，称公司下属广州美年富海门诊部近日收到广州天河区卫计局出具的《责令整改通知书》，表示“决不回避，积极整改，对于此次事件给广大投资者和公众造成的不便，公司再次深表歉意！”

美年健康乱象背后，这家民营体检巨头激进扩张的“后遗症”开始逐渐暴露。

相比境外健康体检行业而言，局限于国家政策、资金支持力度及居民健康意识水平，我国专业健康体检行业起步晚，属于朝阳产业。2001年，政府提出开放医疗市场，鼓励民营医疗机构发展之后，民营的体检机构作为新关势力，快速崛起。随着早发现、早诊断、早治疗”的观念已经被越来越多的人接受，专业体检市场份额逐年提升，市场前景巨大。

2011-2021年中国健康体检行业市场规模及预测

（单位：亿元，%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

数据来源：中国卫生统计年鉴、中商产业研究院

天时地利，美年健康的发展赶上了好时候。

2004年“上海天亿医疗发展有限公司”成立，后更名为“美年健康产业”。2011年，美年健康产业与沈阳大健康合并，成为“美年大健康”，主营业务为体检服务，拥有“美年大健康”、“慈铭体检”、“慈铭奥亚”、“美兆体检”等多个健康体检品牌。

从最早的13家门店，到连锁店开到全国，2015年公司上市，旗下参控股子公司数量为92家，2016年为116家，2017年增加至181家，甚至收购了IPO失败的慈铭体检。

上市后的2015年度到2017年度，营收增长年度复合增长率高达72.22%，扣非净利润年复合增长率为57.06%，销售毛利率三年来维持在45%左右的水平，作为一家上市公司，这个增长无疑是甩开同类其他企业一大截，是极为优秀的。

可以说，从体检行业领域三足鼎立，到一家独大。美年的每一步，堪称精准。

极其耀眼的成长之路，当然离不开资本大手的拨弄。美年健康自2011年合并重组以来，在2015年借壳上市、收购慈铭体检前，先后融资了10轮，募集20亿元资金，以“自建+并购”双轮驱动，经14次并购，先后收购深圳瑞格尔、北京绿生源、武汉一博、常熟汉慈、贵州康源、安徽博瑞康等小型体检机构，进入当地市场，形成全国性布局。

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事件发酵至今，战火已经蔓延到资本市场，相较于事件发生前的股价表现，其市值蒸发超过百亿元。美年此次的假医门，与其说是当头一棒，不如高悬的达摩克利斯之剑终于落下！

民营体检市场通过提供不同于医院体检的感受，同时以连锁化经营对应了大公司的需求。传统模式成就了民营体检行业，但问题也随着而来。

目前民营体检业以B2B客户为主，以入职和福利性等团购体检为主，由于门槛不高，行业竞争激烈，体检企业间的价格竞争带来了很大的压力，在发展过程中纯粹以销售为驱动，民营机构则把大量的资金放在招募销售人员上，以销售人员占据主导地位，最后就会导致通过行贿、低价竞争等手段拉进业务，内部质量体系根本无法落地，每一笔业务都对未来的合规性埋藏了巨大隐患。而且几乎所有的体检机构似乎都无暇顾及行业的短板——缺乏专业的客服与售后服务。

业务规模固然重要，但是对品牌的细心呵护更为关键。

“假医门”事件的背后，有一组数据更令人心惊。近三年美年健康研发投入保持在200万元至400万元的区间，近三年研发投入占营收比例分别为0.12%、0.07%、0.06%，微乎其微，并且随着营业规模的不断扩大研发投入的占比不增反而有所下降。

轻研发重销售，长久以往，危矣！

再者，由于国家对民营体检机构缺乏政策标准，导致很多体检机构缺乏有效监管。此次“假医门”无疑是雪上加霜，民营体检的公信力更是继续下降！

诚然，公立医院健康体检的服务环境确实不如民营医疗，但三甲医院有很强大的学科优势，操作规范性、检后诊疗服务等方面仍然远胜于大部分的民营健康体检机构”。出于对医院背后强大的医疗条件的考虑，目前消费者对公立医院的信任度依然很高！

健康体检发展到今天，虽然纯粹依靠市场、销售和技术驱动的机会已经不多，但围绕国家的春天已经来到，随着医疗体制改革的深入，健康体检已经正式进入发展的快车道，但在这条快车道上，不是谁都有机会，头部效应、品牌效应、政府关系、发展格局和战略眼光都会影响到行业的未来。

目前体检市场主要参与者包括公立医院体检科、民营体检机构，其中公立医疗机构市场占比约为75%，民营体检中心约为7000多家，市场较为分散。目前美年健康在整体市场的份额中占5%左右，市场存在比较大的整合空间。

民营体检中心和公立医院合作或是更好的选择。从业务上看，未来民营体检业业务放量可能性最大的是个人业务，但是要实现快速增长，在人才积累、检测技术、服务水平、诊疗水平等方面，还有很长的路要走。

未来，医械汇预计健康体检行业将继续朝着连锁化经营和独立化经营两个方向发展。值得一提的是独立化运营，在发达国家早有先例，“医检分离”即从医院分离出来的独立的体检中心做体检。相信这一条，不会太远，到时民营体检大混战，才真正拉开序幕！

但无论是医院还是企业，都应该时刻谨记，警钟长鸣！